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电子行业第31周跟踪分析报告:国产替代趋势启动

发布时间:2013/8/5 16:10:58 浏览量:1941次

核心观点:
    半导体产业:台湾联发科公告第二季营收表现不俗,得益于平板与智能手机需求上升,加上中国等新兴市场热络,二季度合并营收新台币332.76亿元,环比增长约38.8%,超越财测季成长的25-32%目标。在智能手机产品线部份,手机芯片出货量达5000万到5500万规模。其中四核心MT6589深受客户高度认可,双核心MT6572也进入量产,诉求真八核心的MT6592预计今年四季度量产。尽管智能手机市场竞争加剧,不过随着产品线更加完整,预估三季度智能手机芯片出货量可望达6000万-6500万。
    电子零组件:十一长假备货需求将至,有望带动面板产业回暖,台湾前三大光电印刷电路板厂志超科技、健鼎科技、金像电子认为,第3季仍有传统旺季效应可期。对于面板光电控制板应用在液晶电视、笔记本电脑、监视器等三大领域,液晶电视相对透明度较高。整体而言,8月有较明显成长。台湾健鼎指出,转投资大陆湖北仙桃厂已备妥40万平方英尺月产能,估计本季底、第4季初再新增40万平方英尺产能。对于十一长假效应,健鼎认为8月需求有望发酵,除光电PCB,大陆智能手机采用的高密度连接板(HDI)也有加分作用。综合上述,我们持续看好八月底会有十一长假备货给产业链带来的铺货效应。
    面板产业:本周友达二季度法说会宣布税后净利约40亿新台币,毛利率达10.3%,较上季(4.8%)大幅提升,终止了连续10个季度的亏损;第二季度整体出货面积达到5688百万平方米,创历史新高,大尺寸和中小尺寸面板出货环比增长为13.2%和19.2%。继群创之后,友达也转亏为盈,台湾面板厂的复苏验证了我们今年年初对面板行业进入景气周期的基本判断。友达毛利率转好的原因,一是今年上半年维持高产能利用率,二是得益于电视平均尺寸上升和4K2K出货增长,产品组合进一步优化。友达的运营表现也验证了我们之前对于面板厂上半年业绩成长动能的分析,产能利用率和产品组合优化带来的业绩弹性已经显现。对于下半年,我们维持“需求上升带来面板价格企稳甚至反转,面板厂盈利有望再添动能”的看法。目前由于大陆节能补贴结束的影响,需求较弱,面板价格下行压力阶段性存在;但是进入8月十一假期拉货期,需求有望逐步回暖,面板价格有望在8月底或9月初维稳,而四季度传统旺季我们依然积极看好!
    标的公司:TCL集团、宝石A、

    风险提示
    行业景气度低于预期风险;人工成本大幅上涨,价格下跌过快风险

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